绿色ABS再下一城。首单“双绿”认证ABS于近日在深圳证券交易所（以下简称“深交所”）公告成立，成为深交所首单绿色资产证券化产品、新能源汽车充电业务领域首单绿色资产证券化项目。
随着我国成为全球最大的绿色债券市场，除了新增发行规模显著增加外，绿色债券的种类也逐渐多样化，其中，绿色资产证券化正引起越来越多发行人的关注，监管部门为推动绿色债券的发展也提供了更多的政策支持，未来兼具安全与收益的绿色ABS产品的创新发展将大有可为。
特锐德打响首单“双绿”ABS
绿色能源领域企业应收账款资产证券化产品——特锐德应收账款一期绿色资产支持专项计划（以下简称“特锐德一期”）日前在深交所正式设立。该绿色ABS项目是由长城国瑞证券担任计划管理人，项目发行总规模9.8287亿元，资金主要用于青岛特锐德电气股份有限公司旗下电动汽车充电设施项目的建设运营。
作为深交所首单“双绿”认证的资产证券化项目，“特锐德一期”不仅募投项目符合中国金融学会绿色金融专业委员会发布的《绿色债券支持项目目录》，并且基础资产本身也具有绿色属性。据了解，长城国瑞证券前期提交的项目申请材料仅用5个工作日就获得深交所出具的无异议函，而该ABS绿色债券也被中诚信国际授予了最高绿色评估G-1等级。
绿色债券发行备受关注，而该项目的原始权益人特锐德系我国创业板第一家上市公司，是国内较大的电力户外箱式设备研发、生产基地，中国箱变技术的领军者，同时也是我国最大的新能源汽车充电桩运营商。
特锐德的经营模式以电力设备为主体，以“充电生态网”与“多能生态网”为两翼。据充电基础设施联盟数据统计，截至今年6月底，特锐德“充电生态网”的充电桩投建及运营数量在国内市场占有率排名第一，覆盖全国237个城市的充电网，正在为超过45万电动汽车车主提供充电服务；目前日充电量约达130万度，累计充电量超过3亿度。
市场人士表示，该专项计划是特锐德首次在资本市场进行的非股权类募资，募集资金将进一步助力公司的“一体两翼”发展战略，积极帮助企业打开多元融资渠道。
助力新能源汽车行业发展
作为“特锐德应收账款一期绿色资产支持专项计划”的管理人，长城国瑞证券在该项目中积极贯彻全国金融工作会议精神，响应证监会创新产品服务实体经济的号召，助力资本市场资金与实体企业的直接对接，促进企业改善现金流、优化盈利能力，最终达成推动资金脱虚向实的目的。
在资本市场助力实体经济发展的大背景下，绿色环保产业的兴起和成长是今年的一大热点。事实上，当前国家正大力倡导建设资源节约型、环境友好型社会，发展绿色节能环保产业，而推动新能源汽车的发展是重点规划之一。
根据中国新能源汽车“十三五”规划，到2020年我国新能源汽车保有量将达到500万辆。同时，为推动配套充电设施建设，2014年以来，国务院、发改委、能源局相继出台了一系列政策，明确了“2020年基本建成适度超前、车桩相随、智能高效的充电基础设施体系”，展现了对新能源产业的支持决心。
业内人士表示，作为响应国家政策号召积极筹备新能源汽车配套设施建设的创新型融资项目，“特锐德一期”的基础资产优质，产品交易结构设计巧妙并实现完全出表，在中诚信证券评估有限公司、安永华明会计师事务所、上海段和段律师事务所、中国农业银行股份有限公司青岛市分行和青岛崂山支行的大力支持与协助下，项目发行期间受到了机构投资者的广泛关注和认可。
ABS创新绿色项目融资方式
深交所首单“双绿”认证ABS的成功发行为市场树立了标杆。在业内人士看来，资产证券化作为绿色能源领域重要的新型融资方式之一，有利于吸引更多社会资本参与到绿色能源项目建设中，从而提高绿色能源项目的社会关注度和融资效率。
据了解，目前绿色ABS产品主要分为两类：第一类产品的现金流直接源自绿色资产产生的收益权，且债券发行募集的资金也用于绿色资产，是直接的绿色资产证券化，一般以企业资产证券化产品的形式发行。统计显示，截至2016年年底，市场已发行该类绿色ABS产品共计11单，发行总额超过120亿元。
第二类绿色ABS产品是将符合绿色产业项目的企业贷款打包入池，相关额度又重新投放于绿色资产，是间接的绿色资产证券化，一般以信贷资产证券化产品的形式发行。据统计，目前市场上仅由兴业银行发行了两期绿色金融信贷ABS，规模合计61.4亿元。
从已发行的两类绿色ABS产品基础资产来看，多集中于污水处理费、垃圾处理费、生物质发电电费收益权、风电收费收益权等。市场人士表示，未来或将出现更多以低碳经济和生态领域产业为基础资产的资产支持证券，例如新能源可再生能源利用类、污染防治类等。
在发行主体方面，业内人士表示，发行绿色ABS的企业多属于朝阳行业，不同于产能过剩的企业，这类企业正处于蓬勃发展的上升期，出现违约风险的概率较低。
在产品结构方面，目前绿色ABS产品的优先级厚度一般在95%左右，采用平层结构为主，而次级占比较低。分析人士认为，要产生较强的结构性增信效果，夹层档的比例设置极为关键，需要专业的夹层投资者在结构化分层时进行优化设计。
展望未来，伴随国家对绿色金融产品的支持政策不断出台，更多的优质绿色资产有望被挖掘，更加优化的产品结构将被设计和采用。业内人士认为，市场将会配置出更多兼具安全与收益的绿色ABS产品，未来产品创新发展大有可为。
