随着时间日益逼近7月中旬，本周又将开启中国上半年以及6月份宏观经济数据的密集披露期，相对于上周五美国公布超出市场预期的非农就业数据后美股的大幅上涨，同样面临重磅经济数据公布的A股走势却是不容乐观，原因无他，经济数据的疲软已然成为市场的普遍预期。
软的经济数据
从国际知名媒体调查的19位经济学家的预期中值来看，中国6月CPI同比增幅或扩大，不过仍将保持在相对较低的水平。中国6月CPI同比或增长2.5%，5月份则增长了2.1%。接受调查的经济学家们还预计，6月PPI同比或下降2.7%，5月份下降了2.9%。中国国家统计局定于周二(7月9日)公布上述数据。
花旗集团经济学家们在研究报告中表示，CPI同比增幅扩大部分反映出上年同期的比较基数较低，此外CPI环比事实上可能降低，因蔬菜价格回落。
中信建投证券宏观分析师胡艳妮也认为，6月份CPI环比将继续回落，但跌幅明显收窄，同比回升可能性较大。6月份以来，食品价格继续季节性下跌走势，商务部公布的主要食品分类每周环比数据前升后降，其中菜价大幅下降是拉动整体价格水平下行的主要因素。因此，6月份食品价格环比微跌，另外，大宗商品价格有涨有跌，非食品价格保持企稳的概率较大，总体通胀略有回升，但压力不大。
除了CPI和PPI数据之外，国家统计局还将在15日的新闻发布会上公布上半年的GDP增速、固定资产投资、地产投资和销售、社会消费品零售总额、规模以上工业生产等一系列数据，同时6月进出口、社会融资和信贷等重磅经济数据也将在15日之前公布。
尽管要公布的数据众多，但能被市场人士看好的却并不多。高华证券就预计，6月份工业活动增速可能保持相对疲弱，近期官方及汇丰PMI均显示制造业增势依然不振，预计6月份工业增加值同比增速将从5月份的9.2%小幅升至9.3%。预计1~6月份累计固定资产投资同比增速将从5月份的20.4%降至20.3%。隐含的6月份单月同比增速将从5月份的19.9%小幅升至20.1%。预计6月份零售额同比增速将持平于5月份的12.9%，增速持平意味着真实零售额增长放缓。
对于更为重要的GDP增速，高华证券预计2013年二季度GDP同比增速将从2013年一季度的7.7%下降至7.5%。隐含的季调后季环比折年增速将从2013年一季度的6.4%升至6.6%。疲弱的环比增速主要反映出工业环比增长乏力以及第三产业因为来自餐饮、房地产和金融业的压力而增长疲软。同时高华证券预计6月份出口同比增速将从5月份的1%降至0。进口同比增速将从5月份的-0.3%升至4%。隐含的6月份贸易顺差为257亿美元，高于5月份时的205亿美元。
东北证券分析师王国兵认为，中国下半年经济运行的特征就是无政策刺激下的市场行为。新政府祭出新调控模式，一方面政府无意刺激政策，交由市场完成出清，完成经济周期调整；另一方面加快改革，借助市场培育新产业、新周期，实现经济转型。
面对市场力量决定的经济走势，市场出清必然导致去产能、去杠杆，如此未来1~2年存在较大的下行探底压力。2013年为去产能的中期，2014年仍将延续去产能。根据日韩等外国及我国前一轮的去产能和转型经验，2014年投资下行可能下拉经济降至6.5%，但仍需看外需的情况。
预计下半年全球经济企稳，同时人民币升值减弱，甚至贬值将带来出口稳定回升，预计三、四季度回升至9.5%和11.2%左右，全年增长11%左右。鉴于消费平稳和出口回升，其判断三季度将是年内经济增速低点，四季度有望企稳，二、三、四季度的GDP增速分别为7.6%、7.4%和7.6%，全年在7.6%左右。
下半年流动性也不容乐观
除了疲软的经济数据，下半年市场的流动性也同样不容乐观。
6月底银行间市场的“钱荒”尽管暂时并未传导至实体经济，但已然开始对市场的流动性产生影响。6月初高速增长的信贷数据，受到6月20日事件的影响，个别银行在6月下旬的信贷投放量已然转为负值，这使得市场此前预期较高的信贷数据很难得到满足。
而从央行全年M2增速的目标13%来看，截至5月时15.8%的增速意味着下半年M2的增速必将继续下行才能达到全年的目标，而央行日前应对“钱荒”事件的态度也充分说明央行下半年货币政策的基调实质将为偏紧。
与此同时，随着美国经济数据日益回暖，市场对于美联储退出宽松政策的时点也开始前移至今年9月，美元升值和全球资金回流美国已然成为大势所趋，中国央行最为依赖的基础货币投放渠道之一外汇占款在下半年也将难以再承担这一重要功能。而这或许也是监管层近来持续强调要用好存量资金的初衷之一。
股市走势难言乐观
随着上半年流动性相对宽裕带来的股市反弹告一段落，下半年明显偏紧的流动性和经济减速的组合，使得A股的走势也同样难言乐观。
安信证券首席策略分析师程定华此前就曾表示，A股下半年的投资机会将明显弱于上半年，不太看好下半年A股的走势。这一判断现在显然已经成为了市场的共识。
东北证券策略分析师杜长春认为，从市场近期运行轨迹看，市场在1950点附近企稳后，连续小幅反弹，但小盘股明显强于大盘股，主板市场做多热情不足，上涨幅度有限，成交量急剧萎缩。随着市场来到2000点以及10日均线附近，短期压力增大，市场主要以观望为主。短期不应被工商银行与中国石油的护盘行为所蒙蔽，除非突发政策利好，市场二次探底概率加大。而与主板市场冰火两重天的创业板在上周三再创新高突破1100点后，激发人气。但近一周涨幅巨大，获利盘较多，短线继续上攻也面临压力。
