中国核电今日登陆A股 考验大盘几许？

作为A股首只纯核电股，中国核电(601985)今日正式登陆上交所。这也是今年以来在东方证券(600958)之后，又一只募资金额超过百亿的巨无霸。历史数据显示，类似中国核电这样的巨无霸上市，上证指数下跌概率极高。

券商普遍看好

中国核电此次发行数量为38.91亿股，约占发行后总股本的25%；发行价格3.39元/股，募集资金总额131.9亿元，募集资金将投向福建福清核电工程(一期、二期)、浙江三门核电一期工程、海南昌江核电工程、田湾核电站3、4号机组工程。值得一提的是，中国核电本次网上网下共冻结申购资金1.69万亿，其中仅网下冻结资金规模就超过万亿，创下A股IPO单只新股申购冻结资金量逾七年来新高。

截至招股说明书签署日，中国核电控股的投运核电装机容量为977.3万千瓦，拥有在建机组容量1161万千瓦，其中在建核电机组容量1159万千瓦，计划自2015年起陆续投产，公司装机规模将进一步扩大。截至去年末，公司控股核电装机容量份额及核能发电电量均为国内市场第一。截至2014年12月31日，中国核电总资产高达2224亿元。公司2012年~2014年实现营业收入分别为177.50亿元、180.81亿元和188.01亿元；同期归属于母公司所有者的净利润分别为21.09亿元、24.76亿元、24.71亿元。

估值方面，包括国泰君安、申万宏源等多家券商均发布了中国核电的新股研究报告，券商估值区间在4.8元~9.18元之间。其中，广发证券给出的估值区间最为乐观。广发证券认为，参考中广核估值，公司合理市值约为1230亿~1350亿元，股价水平约为7.69/股~9.18元/股，但公司标的稀缺性以及A股市场对于核电题材的热情或将进一步提升公司估值水平。

国泰君安认为，在政策扶持下及有利的行业市场环境中，伴随核电储备项目逐步释放，公司业绩成长的确定性较强，合理定价区间为6元~7.20元。兴业证券估值相对保守，其给出的合理股价区间为4.8元~5.7元。

大盘影响几何

统计显示，A股历史上共有逾30家上市公司IPO募资规模在100亿元以上，其中150亿元以上(含)的有22家。中国核电此次的募资规模略小于中国电建的135亿元，是近4年来募资规模最多的超级大盘股。

查阅历史数据，募资规模超过130亿元以上的超级大盘股上市首日，上证指数下跌比例高达80%。其中，2007年10月5日，中国石油上市，沪指当天大跌2.48%，当月大盘见顶6124点，步入漫长的熊市。2009年7月29日，中国建筑上市，当天沪指更是暴跌5%，随后大盘见顶3478点。

业内人士认为，从历史上看，经历过巨大涨幅后的A股遇上巨无霸登陆，往往会影响到股指的走势，甚至成为大盘的转折点。A股近期虽然站稳5000点大关，但波动极大，个股分化较为明显，市场赚钱效应有所减弱，中国核电上市给投资者带来的心理压力或对市场情绪形成较大的影响，将成为影响A股近期走势的一个重要时间节点。

不过，相较A股日成交过万亿元的量级，中国核电130亿的募资额对市场影响不大。此外，因交易制度的改变，新股上市首日涨幅不能超过44%。即便是像中国核电这样的大盘股，成交量也将维持在一个较低的水平。可以参考的是近期的东方证券，其上市首日涨幅达到44%上限，成交额仅346万，而当日沪指上涨1.95%。

除了中国核电上市外，另一个可能影响大盘的因素是A股能否纳入MSCI即将揭晓。据报道，6月10日，作为全球领先的投资决策支持工具提供商，MSCI明晟将公布是否将A股纳入其新兴市场指数的决定。该指数是衡量发达地区之外股市表现且追踪人数最多的基准指数，如果纳入A股，有望令数十亿美元计的资金流入A股市场。

此外，昨日晚间，证监会按法定程序核准了24家企业首发申请，其中上交所7家，深交所中小板8家，创业板9家。其中包括大盘券商股国泰君安。根据招股说明书，国泰君安证券拟发行A股不超过15.25亿股，发行后总股本不超过76.25亿股。业内人士测算，以国泰君安证券2014年每股收益计算，如新股发行量达到上限15.25亿股，其融资总额将达300亿元。接踵而至的大型IPO，对A股将是巨大的考验。